IPO-農夫山泉

熱門IPO熱潮隨時又炒起，今星期有隻內地飲用水生產商農夫山泉吸引我眼球，生產飲用水可以做到上市，難道屈臣氏水都得嗎？

這家內地包裝飲用水龍頭，有「水中茅台」的美譽，咁我買唔起白酒茅台，那不如買水寶貝好嗎？

它被人形為「大自然的印鈔機」！有分析估計，估值或高達2,000億元以上，到底這支「樽裝水」為何這麼值錢？難道賣水會好賺錢嗎？

「水為財」　 連續八年稱冠包裝水市場

初步招股文件顯示，包裝水是主要收入，佔整體收入的約六成。2019年收入達143.46億元人民幣，市佔率為第一，佔20.9%；

而旗下茶飲料、功能飲料、果汁飲料的市場份額排名則位列第三。

全球企業增長諮詢公司Frost & Sullivan報告指出，由2012年至2019年，農夫山泉連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一位。

同時，飲用水毛利率亦是旗下產品最賺金，今年5月底五個月的毛利率達62.8%，較2019年增加1.9個百分點，也高於整體產品之毛利率為59.1%。

然而，產品的成本只佔40.9%，當中原材料成本以瓶身PET材料佔比最大，達11.5%；而產品最根本的來源—水，成本只是0.6%。意味農夫山泉每100元人民幣銷售額，水成本只有0.6元人民幣，但毛利高達60元人民幣！難怪公司一直以來被形為「大自然的搬運工」的形象，被俾人笑為「大自然的印鈔機」。

根據招股書，中國飲料市場去年總規模達9914億元，預計2024年可達1.3萬億元；前10大供應商亦僅佔市場的42.5%，農夫山泉以624億元零售額排名第四，第一為82年成立的美國上市飲料公司，零售額759億元；第二名為杭州成立的非上市公司；第三名為台資食品及飲料公司。

自己有意買入原意貪其生意穩定，內需概念，產品毛利高，專注中國市場，暫不受國際形勢影響。主要做好本業便可，控制成本，監視競爭對手公司，未來盈利確定性可視性高。