778中期業績短評

823 & 778 曾是我愛股，不斷收息作生活費之用。

持有數年後，發現公司角色只是作收租佬，不像領展那樣向外闖。

細閱中期報告，得出以下數項重點：

1）截至上半年，置富物業組合出租率雖仍達95%。

下圖顯示各商場的出租率，普遍都沒有大問題，但留意馬鞍山商場有少許下降，暫未了解何事。

2）物業組合的續租租金調升率在上半年首次出現負增長的情況，需留意會否影響下次分派

3）上半年可供分派收入減少3.1%至4.9億元，更罕有把派息比率調低至90%，因此上半年每單位分派亦按年下跌13%至0.226元

4）目前低息環境下，會審慎物色收購項目，着重本地商場為主，希望能帶來理想回報，這點有保留，始終要在香港收購新商場，有點難度，等待數年，長實亦未將旗下持有的商場再注入778。

總結，民生商場租戶理應有一定防守力，始終有剛需，但要留意續租金會否有下調情況出現，如持有公司作收息是無問題，但現階段我不會買入，如出租率因經濟問題而急降，反而到時才適合自己買入。