股神89歲股東會 -Part1

大致上可分為4個方向，今篇文章先討論頭2點：

一、現金部位創高　尚未發現「吸引人的標的」

 巴郡上季末的現金與第一季現金，共計1372億美元，不僅創下新高，且較去年底多出約100億美元；顯見巴菲特首季並未逢低進場、大買股票，為何他會不出手買股呢？3月美股暴跌3成都吸引不到他進場？我相信現況是一個不明朗的境界，他寧願手持現金等待機會，因為股神未必要需要投資而強制買股，他可以寧願手持大量現金，等待機會，都不希望做錯投資決定，損害股東權益。

引用他說話：

他在股東會上直言，「（現金部位增加）尚未投資，是因為還沒找到吸引人的東西。」

二、疫情衝擊大　賣出航空股

在巴郡的投資組合中，有4家航空公司（美航、達美、西南、聯合），首季股價跌幅，都大於標普500指數（-20%）。

巴菲特表示，當初購入4大航空公司股票時，其營運狀況都相當良好，未料之後卻受到疫情影響，「我不曉得，2、3年以後，搭機旅客數，是不是能和之前一樣，未來的情形，依舊是模糊不清的。」

這重點可預見未來儘管油價處於低水平，航空公司都難回復以往水平，航空公司在今疫情需付出不少營運開支，但收入因經濟停擺就大減，他們已經部署發債/銀行借貸來支持往後營運。當社會回復穩定，往往公司需要數年或更長時間才能把債務還清。股神可能預視這情況，先行出清相關股份。

巴菲特坦言，已將上述4家航空公司的股票全數售出，「當我們要賣時，就是全部賣出。」

不知大家對今次股東會有何看法呢？

歡迎討論一下。

下篇文章再討論其他重點。